無敵天下

從2012年11月以來，美國股市開始瘋漲，道瓊工業指數在近期創下了14254點的歷史新高。而上一次的最高點發生在2007年10月9日的14164點。

2007年底次貸泡沫開始破裂、房地產泡沫和其他泡沫也排在長長的金融危機隊伍當中。股市一路下挫，直到2009年3月達到低點。那個時候，美國政府的結構性赤字超過1萬億美元，美聯儲注資大筆資金給銀行，及其他大型的公司，但這些公司卻是拿著被救助的資金去購買更多的資產。

在歐洲，不同的泡沫也變成了金融危機，結果債務危機演變為經濟危機。

但這一次和上次不同，《紐約時報》將美股創新高的原因歸結於美聯儲大量的印鈔和資產購買(QE)，這與經濟基本面以及公司財務健康沒有任何關係。新高背後的驅動力在於，聯儲局仍會繼續向市場每個月注入850億美元的資金。

另一方面，紐約證券交易所交易員威利斯表示，美國及世界經濟正在復甦，這是美股創新高的主要原因。美國2012年第四季度國內生產總值同比增長0.4%，高於上一次估計的0.1%。今年2月美國工廠耐用品訂貨環比上升5.7%，好過市場預期。而標準普爾公司26日發布的標普／凱斯席勒房價指數報告則顯示，今年1月美國大城市房價上漲速度加快，創2006年以來的最高漲幅。

所以，美國企業獲利連續三年成長，聯準會持續寬鬆貨幣措施，房市數據佳音頻傳，這些都是美股創新高的主要原因。   

美聯儲共推出了三次貨幣寬鬆政策：QE1有時間和總量的限制，需求接近這個限制時，股市開始下跌；QE2也有一個極限，當臨界點到來時，股市再次大跌。所以QE3呢?

然而，QE帶來的好處大部分被得到這筆錢的人獲得。雖然美聯儲是想通過量的累積，逼迫資金進入實體經濟，但其中大部分只是簡單地推高了資產價值。

(補充)20131128-葛老稱美國股市沒有泡沫

近期美股再創新高，道瓊工業指數突破16000點，引發各方人士關注，而有關股市“泡沫”的言論也層出不窮。但前美聯儲（FED）主席格林斯潘（AlanGreenspan）周三（11月27日）認為，接近創紀錄高位的美國股市並沒有泡沫，他並稱，美國明年經濟增速可能較一些市場人士預期得更加緩慢。

美國股市周三收高，道指和標普500指數均創下歷史最高收盤位。惠普（Hewlett-Packard）在公布其盈利數據后，股價上揚，帶動納指收於13年高點。

道瓊工業指數收高24.53點，或0.15%，至16097.33點；標準普爾500指數收漲4.48點，或0.25%，至1807.23點；納指上升27點，或0.67%，至4044.75點。標準普爾500指數今年上漲大約27%，將是1998年以來最大年度漲幅。

格林斯潘在接受媒體采訪時說道：“就我而言，股市並沒有泡沫的特征，如此下去可能會有，但當前我並沒有看見泡沫。”

格老說道：“長期而言，股市大體上每年上漲大約7%，2007年10月份以來，股市沒有違背這一規則，結果就是我們當前看到的情況。股市有很多年都沒上漲了。”

他表示，即便美股持續攀升，美國經濟仍然面臨高度不確定性，這種不確定性正在對投資造成打壓，經濟學家們預計美國明年經濟料增長2.5%-3%，這種預期可能過於樂觀。格老認為，銀行系統也對美國經濟增長構成一定程度的制約，因一些大型銀行運作並不良好。

格林斯潘指出，他個人預期美國明年經濟料增長約2%。彭博社於11月8-13日針對73名經濟學家的調查顯示，2014年美國國內生產總值（GDP）料增長2.6%，增幅高於今年預估的1.7%。